随着宠物经济市场规模不断扩大，宠物卫生用品这一新兴行业也迅猛得到发展。5月18日，深耕宠物一次性卫生护理用品近20年的天津市依依卫生用品股份有限公司(简称“依依股份”)成功登陆深交所主板。

依依股份成立于1999年，自2003年开始生产第一款宠物垫。目前公司的主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，其中，一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。

追求卓越品质营收净利连续高增长

依依股份保持着良好的业绩增长。招股书显示，2018年至2020年，依依股份营业收入分别为9.03亿元、10.28亿元和12.41亿元;归母净利润分别为3539.82万元、1.07亿元和1.94亿元;主营业务毛利率分别为12.91%、21.89%、26.07%。

报告期内，依依股份主要产品为宠物一次性卫生护理用品、个人一次性卫生护理用品和无纺布。其中，宠物一次性卫生护理用品收入占主营业务收入比例分别为90.31%、90.83%、87.61%。

据了解，依依股份一直以来追求卓越的产品品质，在20多年的一次性卫生护理用品研发、生产过程中，不断总结经验，形成了具有核心竞争优势的产品质量控制体系。公司建立了包括采购、生产、仓储、运输等环节在内的全面质量控制体系，通过了ISO9001:2015国际质量管理体系认证，在采购、生产、产品验收环节均严格进行质量检测和生产管理。

在原材料选用控制方面，依依股份建立了严格的供应商考核评审系统，选择了行业内知名品牌供应商，从源头保证原材料的质量，并对每批原材料进行抽检，确保原材料质量符合产品所需标准;在原材料配方方面，针对不同产品需求，严格控制每单位产品中不同原料的配比比例;在工艺方面，通过不断优化工艺，提升产品性能;在产品检验方面，在生产过程中对产品生产过程进行控制，生产完成后按照客户要求由第三方或客户自行进行产品质量检验。

同时，公司取得了《消毒产品生产企业卫生许可证》、《第一类医疗器械生产备案凭证》、《医疗器械生产许可证》、《对外贸易经营者备案登记表》、《海关进出口货物收发货人备案回执》以及北京中大华远认证中心(ZDHY)认证的《质量管理体系认证证书》。

依依股份凭借其对宠物卫生用品市场需求的敏锐观察及反应，过硬的产品品质，较强的综合生产管理能力，成为美国、日本、欧洲等地大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台如PetSmart、沃尔玛、亚马逊、Chewy、日本JAPELL、日本ITO、日本山善、日本永旺、英国Petsathome、巴西Zeedog等的供应商。

2018年至2020年，依依股份以宠物垫、宠物尿裤为主的宠物一次性卫生护理用品出口额占国内海关同类产品出口额的比例分别为33.22%、33.08%、36.33%，接近出口市场规模的三分之一，市场占有率水平较高，且呈现稳定增长态势，市场地位较为稳固，市场占有率排名领先。

重视产品研发升级精益化管理提高工作效率

多年来，依依股份始终注重研发能力和产品升级迭代。公司在不断满足不同地域、不同品牌商对应的最终消费群体对宠物垫的大小、薄厚、吸水性、环保性、功能性等方面不同需求的过程中，建立完善了自己的研发设计体系，形成了自身的研发设计优势。

据依依股份介绍，为培养宠物定时定点如厕的习惯，公司开发了添加诱导剂的宠物垫，通过诱导剂引导宠物在宠物垫排尿，以保持饲养者居住环境的干净整洁。为满足消费者所在地环保要求，通过使用可降解的材料，公司研发出具有可降解环保性能的宠物垫。为避免宠物垫被宠物啃咬，公司开发出了具有防啃咬功能的宠物垫。此外，公司还推出了具有固定魔术贴的宠物垫、防滑设计、湿度显示功能、快干功能、竹炭、抗菌、防撕咬、除臭剂等具有各种功能的宠物垫。

目前，公司先后研发出具有固定贴、防滑、诱导剂等多种实用性能的宠物卫生护理用品，拥有上千种规格型号，形成了完整的产品体系。公司销售区域遍布美国、日本、泰国、英国、意大利、加拿大等几十个国家和地区。

截至招股说明书签署日，依依股份拥有55项专利权，除尿垫(天然本色抑菌环保未漂白)为外观设计专利外，其余全部为实用新型专利。

另外，由于一次性卫生护理用品制造行业属于劳动密集型行业，管理水平的高低很大程度上决定了公司在行业内的竞争力。依依股份自成立以来，一直高度重视企业生产管理体制，将生产管理的完善视为提升公司竞争力的重要环节。

据了解，依依股份执行高标准的6S管理方法，构建精细的管理体系。6S管理即指整理、整顿、清扫、清洁、安全和素养。公司将6S管理理念制作成车间管理制度，作为各车间学习的重要材料，也作为新员工入职培训内容的重要组成部分，确保员工从入职第一天就开始接触学习6S管理方法。

依依股份表示，6S管理方法的执行不仅有利于保持办公场所、生产车间等地工作场所干净整洁，塑造良好的企业形象，而且有利于培养员工标准化工作习惯，减少生产的辅助时间，大幅度提高工作效率。

募资解决产能瓶颈主营业务前景可期

依依股份此次计划募集资金9.75亿元，其中3.86亿元用于宠物垫项目、1.14亿元用于宠物尿裤项目、2.54亿元用于卫生护理材料项目、2.20亿元用于补充流动资金。

据悉，宠物垫、宠物尿裤产品为依依股份主营业务收入的主要来源。报告期内，公司宠物垫产品销售收入占主营业务收入比例分别为84.96%、84.47%、81.99%，宠物尿裤产品销售收入占主营业务收入比例分别为4.53%、5.60%、4.95%，无纺布产品销售收入占主营业务收入比例分别为6.58%、6.65%和8.85%。

然而，依依股份宠物垫产品均保持在较高负荷生产状态，现有产能不足导致公司难以开拓新的客户来源，无法提供充足的供应能力，已经成为制约公司快速发展的瓶颈。

2018年至2020年，公司宠物垫产能利用率分别为103.90%、97.42%和99.11%。而公司采取“以销定产”的经营模式，宠物垫及宠物尿裤产销率均保持在95%以上，产销情况良好。

依依股份此次募集资金投资项目与现有的主营业务高度相关，因此，募投项目的顺利投产有助于公司实现新增产能的有效消化。根据此次募集资金投资计划，投产后，依依股份预计新增宠物垫产能、产量22.50亿片，新增宠物尿裤产能、产量2.20亿片，新增无纺布产能、产量31030吨。

根据《2019年中国宠物行业白皮书》统计，2019年我国宠物市场规模约为2024亿元，同比增长18.50%，2010年至2019年均复合增长率约为34.55%。其中，宠物用品市场规模达到236.81亿元，占宠物市场整体规模的11.70%。2019年全国城镇宠物猫和宠物狗数量合计达到9915万只，相较于2018年增幅约为8.40%;我国人均单只宠物的年消费金额约为5561元，相较于2018年增幅约为10.90%。宠物数量的增加，宠物消费的增长，都为宠物用品市场乃至整个宠物市场的发展带来机遇，未来，宠物用品市场预计仍将保持良性增长态势。

依依股份主营的宠物垫和宠物尿裤是宠物护理用品中的主要产品种类，有助于保障宠物及养宠家庭享有健康、舒适的生活环境，提升宠物生活质量。受益于宠物数量的不断增长以及宠物用品市场的持续发展，未来宠物垫和宠物尿裤产品普及程度和市场需求预计将不断提升，从而为依依股份的项目实施提供良好的市场环境。